小易·前言：

6月11日，易方达香港渠道业务负责人李致航参加香港电台《投资新世代》节目访谈，就近期热门的ETF通，回答了投资者关心的相关问题。

易方达香港产品及策略部渠道业务总经理助理李致航

市场观点认为，香港上市ETF要符合纳入港股通的条件众多；反观内地ETF种类及规模远超港股，合资格的北向ETF会远较香港多。

 

李致航表示，本次北向ETF与南向ETF各有特点，易方达香港近期按照两地证监会的公告，以及沪深交易所的业务实施办法的征求意见稿所公布的ETF互联互通的纳入方案，对沪深港交易所的ETF产品都筛选了一遍。其中纳入陆股通的内地ETF，满足规模要求、上市时间、跟踪指数发布时间长短、成分股权重方案等等的条件，筛选下来，易方达香港认为有80至90只ETF比较符合纳入条件，总共的资产规模大约为6400亿人民币；而等到2022年年底，随着某些ETF的跟踪指数发布时间达到纳入的要求，则总数可能会更多；

 

而反观港交所上市的ETF，可以满足到ETF港股通纳入标准的，目前应该是有6只左右，主要是恒指、国企指数以及恒生科技指数三大指数规模比较靠前的产品。因此这次将要开通的ETF互联互通，合资格的内地ETF的数量的确会比香港ETF多很多。

 

另外从ETF底层挂钩的指数来看，内地ETF的种类明显也是比较多的。港交所挂牌的ETF主要是恒指、国指及科指；而内地的ETF则丰富得多，除了大家熟知的沪深300外，还包含创业板指、深证100、中证500、双创50等宽基指数，以及白酒、医药、人工智能及生物科技等等的行业指数产品，非常丰富。易方达有一些产品符合ETF互联互通机制的条件，相信ETF通会极大地充实整个易方达集团面向香港及海外投资者的产品线。

 

事实上，内地本身就有一些跨境的产品，包括跨境公募基金，或者跨境指数基金。现在市场关心的是，在新的ETF通机制下，这些跨境产品会形成什么样的竞争格局？ 

 

李致航认为，目前内地的跨境公募基金，主要是股票类基金，大约是占96%；其中指数类的产品和主动管理类的基金，占比情况是大约60%比40%。其中指数类产品，主要是以港股指数类产品为主，尤其是恒生指数公司系列的产品。

 

在ETF通机制下，A股市场国际影响力将进一步提升。港交所挂牌的港股ETF，和内地交易所挂牌的港股ETF相比，竞争力体现在以下的地方：以恒指为例，香港最大的ETF盈富基金，截止到6月10日收盘，规模达1189亿港元；而内地最大的恒指ETF，大约是150亿人民币。而管理费方面，盈富基金总费率是10bp；而内地的恒生指数ETF，大约是0.75%的管理费率，可见沪深交易所挂牌的ETF面对的费率竞争应该较大；由于香港和内地的ETF在费率方面有所差异，内地基金公司或会在费率上做出一定调整。

 

易方达香港具有专业的指数投研团队，具备丰富的产品运营设计及超过13年的投资和运营经验。团队主要成员有境内外大型专业投资机构工作经历，具有多元投资背景，团队整体研究功底扎实。

 

同时易方达香港的产品线布局全面，目前管理产品注册地包括中国香港、欧洲、开曼，触达全球10余个交易所。投研能力逐步拓展至整个新兴市场及美国市场。

什么是ETF通？

 

5月27日，中国证监会、香港证监会发布联合公告称，为进一步深化内地与香港股票市场交易互联互通机制，促进两地资本市场共同发展，中国证监会、香港证监会原则同意两地交易所将符合条件的交易型开放式基金（ETF）纳入互联互通。

ETF纳入互联互通后，内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票和ETF基金份额。

ETF纳入互联互通基于股票互联互通的基础设施连接，主要制度安排参照股票互联互通，遵循两地现行的基金运作、交易结算法律法规和运行模式。其他制度安排如下：

（一）投资标的。两地将基于基金规模、跟踪指数选股以互联互通标的股票为主等原则，确定符合条件的内地ETF及香港ETF纳入标的范围。详细的条件规定将由两地交易所发布。经中国证监会和香港证监会同意，两地交易所可根据运行情况在股票互联互通框架下调整纳入标的范围。

（二）投资方式。投资者通过互联互通投资ETF，仅可在二级市场进行交易，不允许申购赎回。

（三）投资额度。ETF投资额度与股票投资额度一并统计及管理。

 

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