小易·前言：

6月11日，易方達香港管道業務負責人李致航參加香港電臺《投資新世代》節目訪談，就近期熱門的ETF通，回答了投資者關心的相關問題。

易方達香港產品及策略部管道業務總經理助理李致航

市場觀點認為，香港上市ETF要符合納入港股通的條件眾多；反觀內地ETF種類及規模遠超港股，合資格的北向ETF會遠較香港多。

 

李致航表示，本次北向ETF與南向ETF各有特點，易方達香港近期按照兩地證監會的公告，以及滬深交易所的業務實施辦法的徵求意見稿所公佈的ETF互聯互通的納入方案，對滬深港交易所的ETF產品都篩選了一遍。其中納入陸股通的內地ETF，滿足規模要求、上市時間、跟蹤指數發佈時間長短、成分股權重方案等等的條件，篩選下來，易方達香港認為有80至90只ETF比較符合納入條件，總共的資產規模大約為6400億人民幣；而等到2022年年底，隨著某些ETF的跟蹤指數發佈時間達到納入的要求，則總數可能會更多；

 

而反觀港交所上市的ETF，可以滿足到ETF港股通納入標準的，目前應該是有6只左右，主要是恒指、國企指數以及恒生科技指數三大指數規模比較靠前的產品。因此這次將要開通的ETF互聯互通，合資格的內地ETF的數量的確會比香港ETF多很多。

 

另外從ETF底層掛鉤的指數來看，內地ETF的種類明顯也是比較多的。港交所掛牌的ETF主要是恒指、國指及科指；而內地的ETF則豐富得多，除了大家熟知的滬深300外，還包含創業板指、深證100、中證500、雙創50等寬基指數，以及白酒、醫藥、人工智慧及生物科技等等的行業指數產品，非常豐富。易方達有一些產品符合ETF互聯互通機制的條件，相信ETF通會極大地充實整個易方達集團面向香港及海外投資者的產品線。

 

事實上，內地本身就有一些跨境的產品，包括跨境公募基金，或者跨境指數基金。現在市場關心的是，在新的ETF通機制下，這些跨境產品會形成什麼樣的競爭格局？ 

 

李致航認為，目前內地的跨境公募基金，主要是股票類基金，大約是占96%；其中指數類的產品和主動管理類的基金，占比情況是大約60%比40%。其中指數類產品，主要是以港股指數類產品為主，尤其是恒生指數公司系列的產品。

 

在ETF通機制下，A股市場國際影響力將進一步提升。港交所掛牌的港股ETF，和內地交易所掛牌的港股ETF相比，競爭力體現在以下的地方：以恒指為例，香港最大的ETF盈富基金，截止到6月10日收盤，規模達1189億港元；而內地最大的恒指ETF，大約是150億人民幣。而管理費方面，盈富基金總費率是10bp；而內地的恒生指數ETF，大約是0.75%的管理費率，可見滬深交易所掛牌的ETF面對的費率競爭應該較大；由於香港和內地的ETF在費率方面有所差異，內地基金公司或會在費率上做出一定調整。

 

易方達香港具有專業的指數投研團隊，具備豐富的產品運營設計及超過13年的投資和運營經驗。團隊主要成員有境內外大型專業投資機構工作經歷，具有多元投資背景，團隊整體研究功底扎實。

 

同時易方達香港的產品線佈局全面，目前管理產品註冊地包括中國香港、歐洲、開曼，觸達全球10餘個交易所。投研能力逐步拓展至整個新興市場及美國市場。

什麼是ETF通？

 

5月27日，中國證監會、香港證監會發佈聯合公告稱，為進一步深化內地與香港股票市場交易互聯互通機制，促進兩地資本市場共同發展，中國證監會、香港證監會原則同意兩地交易所將符合條件的交易型開放式基金（ETF）納入互聯互通。

ETF納入互聯互通後，內地和香港投資者可以通過當地證券公司或經紀商買賣規定範圍內的對方交易所上市的股票和ETF基金份額。

ETF納入互聯互通基於股票互聯互通的基礎設施連接，主要制度安排參照股票互聯互通，遵循兩地現行的基金運作、交易結算法律法規和運行模式。其他制度安排如下：

（一）投資標的。兩地將基於基金規模、跟蹤指數選股以互聯互通標的股票為主等原則，確定符合條件的內地ETF及香港ETF納入標的範圍。詳細的條件規定將由兩地交易所發佈。經中國證監會和香港證監會同意，兩地交易所可根據運行情況在股票互聯互通框架下調整納入標的範圍。

（二）投資方式。投資者通過互聯互通投資ETF，僅可在二級市場進行交易，不允許申購贖回。

（三）投資額度。ETF投資額度與股票投資額度一併統計及管理。

 

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